今天上午，市場多個交易邏輯交織在一起：有色金屬、豬周期、化工品代表的漲價線、部分高彈性的TMT板塊、白酒、機場航運等順周期板塊、煤炭、油氣等高股息資產，另外出海鏈部分個股也表現活躍。其中，有色金屬板塊表現最強。

　　房地產開發板塊上午臨近收盤，持續拉升，跌幅收窄，萬科A上漲3.22%，成交額為56.8億元，為A股第一。

　　上午收盤，上證指數上漲0.38%，深證成指上漲0.1%，創業板指上漲0.21%。滬深兩市成交額為6547億元，較上周五上午增加1422億元。

　　有色金屬板塊大漲

　　今天上午，有色金屬板塊迎來強勢反彈，貴金屬、工業金屬、小金屬等板塊集體上漲。

　　龍頭股紫金礦業上漲2.93%，盤中股價再創歷史新高，最新市值為5089億元。

　　同時，國際金價上午盤中創歷史新高，國際銅價上午也大漲，盤中創歷史新高。

　　今年以來，有色金屬板塊持續活躍，主要驅動因素不外乎四方面：需求預期向好、供給端受限、海外降息預期以及外部地緣沖突事件。

　　海外降息預期再度升溫可能是本次反彈最主要的原因。東吳證券表示，4月經濟數據表明美國通脹數據環比回落，為美聯儲降息提供數據支撐，鮑威爾聲稱加息暫且不在美聯儲的選項內，大幅減弱了市場因年初以來CPI連續超預期所致的加息預期；此外，歐洲央行管委諾特認為6月可能是首次降息的好時機。

　　對于銅，分析人士表示，近幾個月，銅市場的多空對決主要圍繞供給缺口和需求增長的預期。上周，市場力量發生了急劇轉變，紐約市場率先走出的逼空行情震驚了金融圈，市場預計美國期銅的逼空行情不會很快結束，價格將繼續攀升，直到南美和澳大利亞的更多金屬運抵美國。

　　另外，最近出臺的一系列房地產政策，有望進一步提升國內經濟復蘇與制造業增長的預期，需求端預期也提振銅價。

　　對于有色金屬板塊后市，中信建投表示，供給受限的資源品有望走牛，小金屬或更為亮眼。美聯儲降息周期即將開啟，美元的弱勢預期激發有色金屬“金融屬性”。國內外需求修復，推動有色商品消費增長，全球性綠色能源革命持續進行，國內新質生產力蓄勢待發，有望開啟部分商品需求新一輪周期。供應端，資本開支不足、供應存在瓶頸等剛性約束，以銅鋁為代表的供給受限資源品或迎來牛市，小金屬表現尤為亮眼，其資源稀缺性更強、供給剛性更為突出、與新質生產力發展更為密切，市場對小金屬認識或存一定預期差，相關商品的價格中樞及資本市場權益標的的估值中樞有望實現共振上移，走出牛市行情。

　　地產鏈回調

　　今天上午，地產鏈回調，房地產開發、家用輕工、小家電等板塊下跌。

　　華泰證券表示，伴隨地產政策進入新一輪寬松周期，家居板塊估值有望迎來修復，公司管理能力優秀、具備基本面支撐、前期股價/估值經過深度調整的頭部家居企業有望迎來配置窗口期，建議關注：一是定制家居，需求結構內新房貢獻占比高，且公司普遍涉足工程業務，前期股價深度調整，估值性價比突出，地產環境改善下具備更強的估值彈性；二是軟體家居，行業存量需求貢獻逐步提升且受裝修渠道分流影響較小，經營韌性更優建議關注頭部軟體企業。