本周，黃金開啟調整模式。15日晚，現貨黃金跌破3200美元／盎司大關，高位回調超200美元／盎司。

　　對此，大有期貨貴金屬研究員段恩典表示，近期中美貿易沖突緩和，未來90天美國將從中國進口大量商品以補充庫存，因此5月和6月中美兩國部分經濟數據大概率會大幅改善，市場交易情緒也會升溫，黃金多頭的交易熱情會下降。不過，黃金的快速下跌行情可能會告一段落，接下來將震蕩調整。

　　“從長期視角來看，本輪黃金‘牛市’從2018年啟動。在這一過程中，黃金價格多次大幅回調，最大跌幅曾接近20%，而回調周期則從半個月到半年不等。目前來看，現貨黃金價格最大跌幅接近10%。然而，僅憑這一跌幅，尚不能斷定黃金價格已觸及階段性底部。”紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤說。

　　從交易的角度來看，當前黃金能否繼續作為“安全資產”持有？

　　段恩典認為，美國軍事和經濟實力不斷下降。軍事方面，美國逐漸縮小在海外的勢力范圍；經濟方面，美國遇到了產業空心化和債務問題，隨之出現的是世界經貿秩序的調整或重構，以及美元貨幣體系的松動與瓦解。在這一過程當中，黃金的貨幣屬性和避險屬性將得到充分發揮，因此，長期來看，黃金“牛市”還將繼續。

　　“最近一段時間，美國對外政策頻繁調整，嚴重影響全球經濟增長預期，金融市場出現劇烈波動，黃金價格大幅上漲。短期來看，黃金價格繼續上漲的動力已經減弱，價格波動在所難免。未來3個月，預計黃金價格寬幅波動。9月，因全球貿易不確定性和美聯儲降息預期，黃金可能開啟新一輪上漲行情。”段恩典說。

　　“短期金價易跌難漲。”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續美國關稅政策可能出現反復、美聯儲降息時間漸近和黃金需求強勁等利多因素，長期而言黃金價格將保持強勢，長期配置價值仍存。投資者需結合自身風險承受能力，避免高杠桿操作，關注政策動向和市場信號。

　　黃金價格大幅回調之后，有投資者認為入場時機已到。對此，段恩典提醒道，接下來兩個月黃金價格可能面臨波動調整行情，交易的難度較大。風險偏好較高的投資者，可以依據技術指標和宏觀背景做區間交易，但需要控制倉位，設置好止損和止盈點。現貨投資者切勿根據長期趨勢進行短期交易，盲目地在市場上買入，這樣容易在行情不及預期時出現心態波動而虧損離場。此外，在特殊事件發生時，黃金價格波動劇烈，切勿在風險承受范圍之外加杠桿，任何時候都需要將風險控制放在第一位。

　　劉詩瑤認為，投資者入場前應該做好以下三件事：一是明確投資目標，確定是短期投資還是長期配置。短期投資可選擇黃金期貨、黃金ETF等產品，而長期投資則適宜投資金條。同時，需根據自身風險承受能力合理配置資金，避免資產配置過度集中。二是設置止損和止盈點，以此鎖定部分利潤與虧損，防止因市場大幅波動而導致利潤回吐。三是保持冷靜理性的心態，不因他人操作而盲目跟風。在市場波動加劇時，應采取謹慎的交易策略，避免盲目追漲殺跌。（期貨日報）