■股指：穩量反彈
1.外部方面：美股三大指數小幅收漲，中概股多數上漲。
2.內部方面：市場今日成交量維持和昨日相似水平，連續9日日成交額超萬億元。存量資金博弈現象明顯，市場整體漲跌比前日較好，三大股指全線收漲。北向資金連續保持凈流入，今日凈流入超70億元。行業方面，繼續保持快速輪動，昨日漲幅居前的大金融，今日出現回調。半導體新能源等行業又重現舞臺。
3.結論：行業間輪動加快，繼續保持結構性行情
4.股指期權策略：慢牛震蕩行情，牛市價差策略。
■貴金屬：美元下跌支撐
1.現貨：AuT+D373.44，AgT+D4672，金銀（國際）比價75。
2.利率：10美債1.7%；5年TIPS -1.5%；美元95.6。
3.聯儲：從明年1月起，將每月資產購買規模由減少150億美元增加到減少300億美元，即每月減少購買200億美元的美國國債和100億美元的機構住房抵押貸款支持證券（MBS）。點陣圖顯示，三分之二官員預計2022年將加息三次。另外，美聯儲政策聲明已經放棄通脹是“暫時的”措辭。
4.EFT持倉：SPDR973.63。
5.總結:通脹未超預期，美元下跌，貴金屬上漲。考慮備兌或跨期價差策略。
■滬銅：振幅加大，關注突破方向
1.現貨：長江有色市場1#電解銅平均價為70,740元/噸（+840元/噸）。
2.利潤：進口盈利-169.17元/噸
3.基差：長江銅現貨基差340
4.庫存：上期所銅庫存29,182噸（-9,000噸噸），LME銅庫存為84,600噸（-75噸），保稅區庫存為總計15.5萬噸（+1.4萬噸）。
5總結：TAPER進程已確定。美聯儲3月加息概率大幅提升。但國內倉單數量低，其次是庫存一直低位支撐價格。目前價格收斂至橫盤，觀察突破方向。壓力位在71500-72000附近，依次觀察70000和68000附近表現。
■滬鋁：振幅加大，繼續做多
1.現貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為21,670元/噸（+50元/噸）。
2.利潤：電解鋁進口虧損為1,041.64元/噸，前值進口虧損為1,187.94元/噸
3.基差：長江鋁現貨基差65，前值125。
4.庫存：上期所鋁庫存314,859噸（-8,710噸），LME鋁庫存898,525噸（-4,325噸），保稅區庫存為總計72.3萬噸（-2.4噸）。
5.總結：庫存減少，基差中性。宏觀內外有別，聯儲加快縮表進程，3月加息概率大幅提升。國內偏暖，強調明年工作穩字當頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節奏趨緩，但中長期政策難放松。鋁價振幅加大，關注19400-19500支撐，可背靠做多，突破20500-20600進一步加多，并以此為止損持有。
■螺紋:庫存轉增，增產可能持續增加，價格或有成本支撐
1.現貨:唐山普方坯4400(+30)；上海市場價4880元/噸（0)折盤面5021，現貨價格廣州地區5200（+20)，杭州地區4930(+10)
2.庫存：上周五大品種鋼材總庫存環比歷經近八周時間首次出現累增，增量19.36萬噸，增幅1.5%，其中建材庫存增加18萬噸，增幅為2.7%；板材庫存增加1.36萬噸，增幅0.2%。
3.總結:地產有修復預期待觀察，庫存出現回升，現貨強勢震蕩。
■鐵礦石:預期轉好，震蕩上揚
1.現貨：日照金布巴720（+7），日照PB粉844（+15），日照超特543（+18）折盤面744。
2.1月7日，Mysteel統計全國45港進口鐵礦庫存15605.1，環比降20.55；日均疏港量317.65增23.6。分量方面，澳礦7227.6增57.7，巴西礦5544.5降44.7，貿易礦9185.8降57.5，球團419.14增6.9，精粉1087.4降64.02，塊礦2244.02降35.3，粗粉11854.5增71.9；在港船舶161條增2條。
3.總結:鋼鐵2025年產能不增，近期或有產量增加預期，需求預期依舊樂觀，礦價有支撐
■動力煤：印尼煤炭已分批次放開出口
1.現貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產）平均價格為850.0/噸（-）。
2.基差：ZC活躍合約收701.2元/噸。盤面基差162.0元/噸（-3.0）。
3.需求：沿海八省日耗繼續回升，庫存回升迅速，電廠存煤突破1.43億噸，可用天數超過23天，超過往年水平。
4.國內供給：坑口發運保持平穩，仍然以長協煤拉運為主；港口高熱值貨源偏少。
5.進口供給：國際煤市場成交較好，印尼煤價格繼續下挫，印尼3800大卡FOB報價70.5美金；BDI干散貨指數止跌企穩小幅回升，十二月集運及干散貨海運費均有反彈趨預期。
6.港口庫存：秦皇島港今日庫存449.0萬噸，較昨日上漲1萬噸。
7.總結：目前終端電產庫存處于歷史高位，補庫壓力較小，動力煤期貨盤面高價承壓，在產地安全環保限產及印尼出口禁令擾動下，可逢低參與反套。
■焦煤焦炭：焦炭港口進入拋貨階段
1.焦煤現貨：京唐港山西產主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2450元/噸，與昨日持平；焦炭現貨：天津港（600717）山西產一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3015元/噸，與昨日持平。
2.期貨：焦煤活躍合約收2310.0元/噸，基差+140.0元/噸；焦炭活躍合約收3129.5 元/噸，基差-114.5元/噸。
3.需求：本周獨立焦化廠開工率為70.01%，較上周增加0.69%；鋼廠焦化廠開工率為86.14%，較上周增加0.28%；247家鋼廠高爐開工率為70.04%，較上周增加2.17%。
4.供給：本周全國洗煤廠開工率為70.73%，較上周減少0.28%;全國精煤產量為59.79萬噸/天，較上周增加0.89萬噸/天。
5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業總庫存數為295.77萬噸，較上周減少18.52萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為1297.57萬噸，較上周增加50.47萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數為16.28天，較上周增加0.50天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為991.88萬噸，較上周增加16.51萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數為16.38天，較上周增加0.22天。
6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為81.49萬噸，較上周增加2.95萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數為16.35天，較上周增加0.56天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為688.03萬噸，較上周增加3.80萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數為15.07天，較上周減少0.32天。
7.總結：昨日夜盤黑鏈繼續上沖，尾盤回調過后再度突破前高。焦炭現貨目前出貨流暢，但港口有個別貿易商積極出貨，后續第四輪提漲或存疑，黑鏈目前整體承壓。
■PTA：流通性偏緊格局或略有緩解
1.現貨：內盤PTA 5200元/噸現款自提 (+20）；江浙市場現貨報價5190-5200元/噸現款自提。
2.基差：內盤PTA現貨-05主力-45(0)。
3.庫存：庫存天數5天（前值5.6）。
4.成本：PX（CFR臺灣）942美元/噸(+12)。
5.供給：PTA總負荷74%。
6.裝置變動：東北一套225萬噸PTA裝置因故降負至7成附近，預計2-3天。
7.PTA加工費 666元/噸（-36）。
8.總結: PTA檢修裝置陸續重啟，供應有增量預期；后期聚酯春節因素季節性走淡，供需累庫壓力回歸，加工費仍有壓縮預期，如果成本端漲幅受限，PTA震蕩為主。后期關注上下游裝置變動情況
■MEG：本月下旬富德能源以及中化泉州恢復
1.現貨：內盤MEG 現貨5040元/噸（-108）;內盤MEG寧波現貨5045元/噸（+35）;華南主港現貨（非煤制）5100元/噸（+25）
2.基差：MEG現貨-05主力基差 +75（+10）。
3.庫存：MEG華東港口庫存：59.9。
4.裝置變動：河南一套20萬噸/年的合成氣制MEG裝置元旦期間已重啟，今日（1月12日）順利出產品；新疆一套60萬噸/年合成氣制MEG裝置逐步提升。
5.總結：國際油價持續上漲，成本端支撐效果明顯；下游需求依舊弱勢維持，春節假期前有減產降負荷預期；在1月下旬，富德能源以及中化泉州恢復，供應有增量預期。后續關注河南能源濮陽出料以及渭化重啟進度。
■橡膠：輪胎開工環比小幅度下滑
1.現貨：SCRWF（中國全乳膠）上海15090元/噸（+70）、RSS3（泰國三號煙片）上海16600元/噸（0）。
2.基差：全乳膠-RU主力-915元/噸(+30）。
3.庫存：截至2022年1月9日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量28.93萬噸，環比縮減1.77%，小幅降速去庫，主因入庫小增，出庫小減。
4.需求：本周中國全鋼胎樣本廠家開工率為58.80%，環比下跌4.76%，同比下跌9.87%；半鋼胎樣本廠家開工率為63.79%，環比下跌1.14%，同比下跌1.44%。
5.總結：產出方面，中國全面停割，越南1月中旬減產月底停割；泰國南部產出高位維持但無更大增長空間；1月進口無大幅增加預期，青島庫存預計低位維持。下游輪胎需求方面，國產輪胎膠原料供給增加，下游輪胎開工趨勢性下行，對橡膠采購量低于預期。
■PP：整體仍舊定義為震蕩
1.現貨：華東PP煤化工8210元/噸（+110）。
2.基差：PP05基差-97（+27）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存58.5萬噸（-3.5）。
4.總結：目前整體仍舊定義為震蕩，當價格走弱時，市場就會交易低庫存+下游年前備貨預期的多頭邏輯，目前整個產業鏈庫存壓力并不顯著，尤其上游石化庫存壓力不大，較往年處于相對低位，價格下跌后，在下游原料庫存相對偏低的背景下，市場低價貨源成交情況就會有所好轉，市場對于春節前補庫行為仍有期待；當價格走強時，市場又會交易供應端未來壓力的空頭邏輯，1月份新裝置投產壓力較大，加之進口倒掛持續收窄，后續進口貨源大概率增多，供應端增加預期限制盤面持續反彈動力，高價貨源出現成交受阻。
