鋼坯累庫下跌，唐山鋼坯-50至3550元每噸，成材跟隨期貨反彈，華東螺紋鋼現貨價格+30至3900元每噸，熱軋價格+50至3850元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為80元和24元每噸。

【利潤】焦炭提降第五輪，即時利潤轉為正;盤面利潤跟隨價格向上修復。

【供給】日均鐵水持續下降，本周-7萬噸至219萬噸。五大品種周產量環比-23.3至883萬噸，其中螺紋-15，熱卷-5.23。當前鋼廠虧損，主動檢修降產，陸續有高爐停產檢修消息。

【需求】美國通脹高企，加息導致經濟下滑預期再起;國內政府穩經濟政策不斷落實，但現實需求依然較差，地產行業銷售再次回落;短期高溫降雨影響建筑行業需求釋放。鋼廠庫存壓力較大，主動減產去庫存。

【庫存】本周持續降庫，螺紋減產比熱卷多，螺紋庫存降幅大于熱卷。庫存環比95至1948。其中螺紋降庫74萬噸，熱軋降庫1.14萬噸。當前鋼廠虧損主動減產去庫，參考實際需求情況，庫存絕對值水平依然較高。

【觀點】受周五國常會講話提振地產行業信心影響，黑色金屬價格重心上移。周度數據顯示成材維持減產，鋼廠對原料主動降庫，鐵礦石港口累庫，雙焦上游累庫，當前鋼鐵產業利潤主要在鐵礦石和焦煤上，鋼廠減產去庫導致原料需求下滑，同時原料供應有上升預期，成本或繼續下移。在需求無改善前，黑色金屬價格預計維持震蕩偏弱，考慮到跌幅較多，謹慎追空，長期依然偏空思路對待。