日前，世界銀行發布《大宗商品市場展望》指出，大宗商品價格普遍下跌，預測2025年全球大宗商品價格下跌約12%，2026年進一步下跌5%。

　　能源價格下行是主要推動力，尤其是石油。受全球經濟增長放緩和供應增加的雙重壓力影響，石油價格下降明顯，布倫特原油預計2025年均價為64美元/桶，比2024年下降21%。而隨著可再生能源增長推動全球電力結構轉型，煤炭需求相應減弱，與此同時煤炭庫存水平仍較高，供需共同作用之下，2025年煤炭價格預計將下降27%。天然氣價格雖在部分市場有所上漲，但由于能源價格指數構成上“油重氣輕”，且天然氣價格上漲主要體現在美國市場和冬季期間，從全球視角來看上漲態勢并不普遍，局部和短期現象的特點突出，因此無法改變能源價格下行的總體形勢。

　　金屬礦產類商品價格繼續走低。報告預測，受全球制造業活動疲軟以及全球貿易緊張等因素影響，金屬與礦產類商品價格呈下跌趨勢，其中銅價預計2025年下跌10%，約8200美元/噸；鋁、鋅、鎳等基本金屬價格預計下跌10%至13%。銅價下跌通常代表工業需求放緩，低銅價還會導致礦企投資意愿降低，未來可能導致供給不足。金屬礦產類商品價格下降，雖會導致下游制造業成本下降，但不會直接產生刺激消費的效果。

　　報告顯示，農產品價格普遍處在下滑區間。受供應充足以及需求增長放緩影響，小麥、玉米、大米等谷物價格2025年預計整體下降10.5%。同時，受豆類作物產量上升以及全球油脂庫存改善等因素影響，油料與食用油價格預計下降3%至6%。另外，受下游需求疲軟以及庫存水平偏高影響，棉花、橡膠、煙草等農業原材料價格預期在2025年普遍下跌2%至10%。

　　大宗商品價格下降，對于不同國家經濟影響差異較大。對進口國而言，當前趨勢有助于抑制通脹、穩定消費。能源和糧食價格下降有助于降低消費者價格指數（CPI），對全球尤其是發達經濟體而言，有助于延續2022年以來的通脹回落趨勢。報告預測，2025年能源價格變化將直接減少全球通脹約0.35個百分點。另外，家庭在能源、交通和食品上的開支減少，有利于釋放其他消費需求，推動服務業和制造業復蘇。

　　對于出口依賴國而言，當前趨勢將構成拖累，尤其是以油氣、金屬、農產品出口大國為代表的資源型經濟體將遭受沖擊，面臨財政收入下降、貨幣貶值和經濟增長放緩的壓力。報告指出，能源出口國的“貿易條件”將大幅惡化，可能引發財政收緊，尤其鑒于當前多數能源出口國的財政平衡狀況較前幾次油價下跌時更弱，政策空間更窄，油價下跌將導致這些國家面臨預算赤字擴大的局面。報告還指出，食品價格下行對某些國家是利好，但價格下跌幅度太小，不足以顯著減輕糧食不安全狀況。另外，全球投資預期下降，大宗商品行業資本支出下降還可能抑制礦業、能源基礎設施等領域的投資意愿。（經濟日報）