畢馬威發布《全球礦業展望2022》——政策法規成為礦業面臨的最大風險

近日，世界知名會計師事務所畢馬威發布最新年度的《全球礦業展望2022》。報告調查了全球知名礦業企業領導，并對目前全球礦業面臨的前十大風險進行了排名。

自從12年前畢馬威開始對礦業高管進行全球調查以來，很長一段時間大家都認為礦業面臨的最大風險是礦產品價格浮動風險。但今年卻變了：礦產品價格風險已經被環境風險和法規風險所取代。ESG（環境、社會和公司治理）議程迫在眉睫，第三大風險（社區關系和社會經營許可）也與ESG有關。

對于需要長期經營的行業來說，在短時間內發生的這些變化是應該引起注意的。這說明與氣候變化有關的問題和更廣泛的ESG議題正在重塑采礦業領導者的優先事項，這也影響到該行業對所需的新的和多樣化的人才的吸引力。

ESG正在成為礦業公司董事會的首要考慮因素，但這并不意味著其他機會和風險已經消失。礦產品價格將永遠是決定該行業命運的關鍵因素之一。隨著礦產品價格的高漲，今年接受調查的高管們普遍處于一種自信的情緒之中。

今年另一個重要變化是疫情風險已經從前十名中消失了，而去年則躍居第二位。現在看來，隨著全球對推動經濟復蘇的礦產品需求的增加，該行業似乎將疫情視為可以將其納入可預見業務范疇之中的因素。

然而，這場疫情確實為行業帶來長遠影響。供應鏈問題已變得更加突出。政治不穩定、國有化和全球貿易沖突的威脅也都成為重要風險因素。該項調查是在俄烏沖突發生之前進行的，如果現在進行調查，那很可能與政治相關的這些風險的排名還將提高。根據調查，礦業行業的機遇是巨大的。該行業對世界未來的重要性越來越突出，相信它本身已經發現自己處于如此重要的地位。

風險格局的轉變

超過一半（54％）的高管同意礦業行業需要進行一些整合以管理成本，通脹加劇只會增加這種壓力。

采礦業面臨的最大風險通常來自外部而不是內部。礦產品價格、權證辦理和資源獲取等仍然是行業需要面對的關鍵問題，但真正占用高管思考時間的是外部因素帶來的風險，如環境法規和地緣政治因素等。今年結果的突出特點是，兩個與ESG相關的風險位列前三。同時，政治不穩定和全球貿易沖突排在前五名。鑒于目前的俄烏沖突，這些擔憂恐怕還會升高。

就地區而言，調查時，歐洲、中東和非洲的高管們對政治不穩定的擔憂最少。現在肯定有所變化。最擔心政治不穩定的是拉丁美洲的受訪者。

三大風險（貿易戰、監管沖擊、政治穩定）可以更廣泛地描述為地緣政治風險。這不足為奇——在一個權力動態變化、不確定的世界里，企業正感受到地緣政治日益動蕩的影響。全球企業規劃、投資和增長最需要的就是穩定。在當今這個四分五裂的世界，這正成為一種“奢侈品”。礦業公司董事會和戰略團隊將需要投入更多的時間、資金和精力，以幫助應對政治不穩定。

積極的一面是，去年對經濟衰退風險的擔憂已經下降。這很可能是由于2021年一些國家逐漸放開經濟。與此同時，獲得資本的機會已經從去年的行業風險前十名中跌出，表明采礦業者對籌集資金和投資的能力更有信心。

通貨膨脹作為一個新的被關注點，雖然沒有進入前十，但對行業影響越來越大。第八大風險供應鏈問題一直在推動材料和供應品成本上升，而全球經濟正開始與通脹壓力作斗爭。企業的能源成本正在急劇上升，工資也有上升的壓力。超過一半（54％）的高管同意礦業行業需要進行一些整合以降低管理成本，通脹加劇只會增加這種壓力。

還有一個值得注意的風險點——人才危機。吸引和留住合適的人才正成為該行業一個越來越重要的問題。就整個行業而言，人才危機是一個排名前十的問題，而當被問及他們自己企業的風險時，高管們將吸引和保留人才排在第七位。勞動力在礦業逐漸老齡化，為今天不斷變化的優先事項（如技術和ESG相關的專業知識）吸引具有正確技能的新一代人才，正成為一項重大挑戰。這是一個幾乎所有行業參與者都面臨的問題。

信心和資本

超過一半（56％）的人表示，與一年前相比，他們對自己企業的前景更加樂觀，包括近五分之一（18％）的人“非常”樂觀。

世界需要礦產品。事實上，隨著脫碳和能源轉型的加速，鋰、鈷、石墨等礦物的需求可能會出現巨大的增長。因此，礦業高管對未來普遍充滿信心，與去年的調查相比，他們的樂觀情緒有所上升，這并不奇怪。超過一半（56％）的人表示，與一年前相比，他們對自己企業的前景更加樂觀，包括近五分之一（18％）的人“非常”樂觀。超過六成（62％）的人對增長前景有信心或非常有信心，盡管這比一年前（66％）略有下降。畢馬威會計師事務所的特雷弗·哈特（Trevor Hart）表示：“從我們觀察到的情況來看，礦產品價格上升通常支撐著行業信心。”

獲得資本的機會已經退出了行業風險的前十名。當被問及這個話題時，高管們的回答顯示了這一狀況的普遍改善。37％的人同意在過去一年中，獲得傳統資本來源（債務/股權）的情況有所改善，比2021年調查中的32％有所上升，而同意獲得資本是一個重大制約因素的人也有相應的下降。

然而，答復并不統一。這表明雖然總體趨勢在改善，但對一些企業來說，獲得資本的機會還是具有挑戰性的。也許正是由于這個原因，我們看到一些有趣的趨勢出現。

首先，近三分之二的受訪者（62％）同意或非常同意公司需要接受新的商業模式，如戰略伙伴關系、私募股權和公私合營。這在市值低于50億美元的企業中尤為明顯。有跡象表明，資金因素和對上市公司越來越多的ESG相關審查、報告和監管要求相結合，正在促使更多的礦業企業考慮替代模式。

其次，越來越多的企業表示，并購（M&A）將是實現其增長目標的一個重要戰略。與去年一樣，公司依托現有資源和業務進行增長仍然被視為大多數企業的首要方法（56％），并購顯然是第二位的，占37％，高于一年前的31％。并購長期以來一直是該行業的一個特點，大企業收購小企業，作為實現快速增長的方便途徑，而不是啟動一個新的綠地項目，因為這需要漫長的過程。有跡象表明，盡管如果估值保持在高位，企業可能會權衡并購成本與投資現有棕地項目的關系，但并購活動在未來幾年將進一步增加。

ESG重要性增強

近四分之三的人（72％）同意或強烈同意ESG將成為未來三年該行業的一個主要考慮因素。

去年，很多國家承諾了雄心勃勃的凈零排放和去碳化目標（包括圍繞森林砍伐的目標）。為了實現這些目標，企業也必須采用加入，特別是排碳量高、對環境有較大影響的行業，如采礦業。

礦業高管們并沒有低估這一點的影響：近四分之三的人（72％）同意或強烈同意ESG將成為未來三年該行業的一個主要考慮因素。他們還認識到，ESG問題將推動商業模式的重大變革。超過八成（84％）的高管同意或強烈同意，長期的成功將越來越依賴于對成功的定義：不僅僅是財務方面的成功，還需要更全面地看待利益相關者的回報，包括政府、社區和員工。

正如畢馬威駐澳大利亞公司的尼克·克萊格（Nick Harridge）所評論的那樣，這帶來了大量的機會。“社會和投資者對ESG的期望正在推動礦山企業以更加創新的方式進行投資，并以更快的速度適應。我們預計，新技術商業化的機會將繼續推動更多的創新和投資，進一步提高變革的速度。對于采礦業來說，這令人興奮。”當然，某些ESG問題對該行業來說并不新鮮。多年來，礦業公司已經習慣于遵守環境法規和健康與安全規則，并參與和投資于他們經營所在的社區。

毫無疑問，來自外部利益相關者和投資者的審查已經上升，他們的期望也在上升。正如畢馬威駐巴西公司的曼努埃爾·費爾南德斯（ManuelFernandes）所觀察到的那樣。投資者越來越多地根據ESG指標做出投資決策，并期望在收購或開新企業方面進行一定程度的ESG相關盡職調查。

該行業面臨的一個問題是，將出現的規則和要求尚不明確。調查顯示，事實上，高管們認為情況已經變得不那么明朗。超過一半（55％）的高管不同意或強烈不同意投資者的期望和衡量指標在整個市場上都是一致的，并被明確理解。一年前，這一數字為40％。畢馬威國際礦業全球總監特雷弗·哈特（TrevorHart）評論道：“礦業公司喜歡清晰和確定性。因此，他們正在努力解決一個問題，即在尚不清楚如何才算好時，他們應該怎樣向市場報告ESG進展。”。

各個機構正在積極制定ESG報告標準和要求，并應在未來幾年內最終確定。同時，礦業公司應密切關注事態發展，并與投資者和其他利益相關者保持積極聯系，幫助確保他們圍繞其ESG努力、目標和措施進行明確溝通。同時，社區參與也是至關重要的。在過去的幾年里，各種事件表明，社會經營許可證來之不易，也很容易失去。在社交媒體時代，其影響可以以閃電般的速度傳播到全球。我們認為，預計持續和加強與社區的接觸，了解和回應其關切，并提供提高社區生活質量的投資項目，將是非常關鍵的。

技術改造

近一半的高管（46％）認為，技術創新將是未來三年行業重大顛覆的來源，幾乎所有人都決心抓住這個機會，而不是威脅。

減碳的一個重要途徑是通過采用新技術。87％的高管認為技術在解決環境、社會和治理挑戰方面可以發揮關鍵作用。近一半的高管（46％）認為，技術創新將是未來三年行業重大顛覆的來源，幾乎所有人都決心抓住這個機會，而不是威脅。

不難看出，采用新技術可以幫助礦業公司減少運營中的碳排放。如果采礦設備和卡車可以使用電動電池（或澳大利亞開始試用的氫氣），而不是柴油或汽油，那么碳收益就會非常大。更為普遍的是，礦業公司正在尋求接受可再生能源，以便將化石燃料排除在生產范圍之外，但與其他行業一樣，這仍然處于相對早期的探討階段。

加拿大畢馬威會計師事務所的凱瑟琳·韋特莫爾指出，該行業知道技術可以幫助其應對環境挑戰，但確保人才使其能夠做到這一點是關鍵。同時，還需要技術解決方案來幫助實現社會經營許可，例如，將地面干擾以及對動植物和野生動物生態系統的影響降至最低的新技術。

在其他地方，技術已經在幫助礦業公司提高效率和降低成本，例如使用無人機技術進行地質調查。傳感器正被用來提高生產力，以及服務礦工健康和安全。還可以利用技術來創建實時數據流，以便做出更明智的決策，例如通過在礦區建立封閉的5G網絡。很明顯，增加新技術的采用在管理層的關注點上是非常重要的。

人才挑戰

持續招聘和留住人才是礦業高管們最關心的問題。公司正在問自己：員工待遇如何？必須做出怎樣的權衡才能確保需要的人才？

上文提到將新技術整合到業務中的需求提出了自己的新要求——獲得實施、應用和優化技術的人才。

畢馬威發現，管理氣候變化的技術能力和碳市場的專業知識在能源和自然資源部門需求最大。正如我們所注意到的，吸引和留住人才是采礦業高管議程上的重要內容，這在今年的行業十大風險中再次出現。有一種觀點認為，該行業需要新一輪的人才。這些需求只會越來越廣泛：數據分析師、計算機科學家、環境科學家、遺產專家、水資源管理專家，等等。

一些礦業公司正在投資他們的人員計劃，許多公司有誘人的流動計劃，使有才能的人能夠在世界各地旅行和工作。但毫無疑問，持續招聘和留住人才是礦業高管們最關心的問題。公司正在問自己：員工待遇如何？必須做出怎樣的權衡才能確保需要的人才？

在某種程度上，這是一個很多關鍵問題結合的領域：追求成功的ESG戰略，使該行業脫碳，強調逐步轉向可再生能源和技術轉型，并強調積極的社區影響，這可以幫助該行業吸引更多所需的人才。

地區視角

在考察企業對未來的總體信心時，澳大利亞四分之三（75％）的高管認為自己有信心或非常有信心，大大高于加拿大（62％）、美國（58％）和拉美（54％）。

礦業公司在世界各地面臨著類似的風險和機遇。但在比較澳大利亞、加拿大、拉丁美洲和美國這四個地區的公司的答復時，還是有一些有趣的變化。

在澳大利亞和美國，人們認為該行業面臨的最大風險是傳統的礦產品價格問題。在拉丁美洲，環境法規和社會經營許可這兩個與ESG相關的問題是最主要的風險。在加拿大，企業家認為社會經營許可和獲取資源的能力這兩者的風險水平差不多。這可能是由于新的采礦項目深入到社會和環境敏感地區，給采礦公司帶來了壓力，這給持續獲取資源帶來了壓力，同時也強調了負責任的開采和加工方法、社區關系以及與當地利益相關者互動的必要性。

在考察企業對未來的總體信心時，澳大利亞四分之三（75％）的高管認為自己有信心或非常有信心，大大高于加拿大（62％）、美國（58％）和拉美（54％）。這種情況也延伸到獲取資本的感知能力上。在澳大利亞，認為獲得資本的能力得到改善的比例最高，為44％。這個數字在加拿大下降到37％，在美國和拉丁美洲只有27％。

因此，當被問及為管理風險和節約成本而進行行業整合的必要性時，澳大利亞的同意率最低，為34％。這一比例在美國為50％、在加拿大為58％，在拉丁美洲上升到80％。拉丁美洲有廣泛的待開發區域，有很高的新發現的潛力。

由于需要建設新的基礎設施并使之現代化，再加上需要對創新和新技術進行更多投資，因此76％的拉丁美洲受訪者同意礦業公司必須接受新的商業模式，如戰略伙伴關系、私募股權融資和公私合營。

在其他關鍵領域，人們的看法更加一致。當被問及他們的組織是否有一個明確的ESG戰略時，在所有四個國家或地區中，大約有一半的人同意或強烈同意。每個地區都有很高比例的人同意技術在去碳化中發揮著關鍵作用。這在拉丁美洲尤其明顯，90％的人同意。但是，當被問及投資者對環境、社會和治理的期望和措施是否一致和清楚了解時，又出現了差異。在拉丁美洲，對這一問題的關注最少，只有24％的人不同意預期是明確的。在美國和澳大利亞，這一比例分別躍升至52％和61％，但在加拿大，這一比例最高，有三分之二的礦業高管（67％）不認為存在明確性和一致性。

總的來說，雖然在具體問題上不可避免地存在一些波動，但出現的普遍情況是，澳大利亞的信心和樂觀程度最高；加拿大和美國大致處于中間水平，而拉丁美洲的風險和擔憂程度有所提高。